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西部证券市场信心不足节前减少操作

2019年04月09日 栏目:法律

西部证券:市场信心不足节前减少操作上周A股市场出现加速探底的下挫格局,两市股指盘中振幅加重的态势,令一度出现的超跌反弹难挽市场心态的逐一

西部证券:市场信心不足节前减少操作

上周A股市场出现加速探底的下挫格局,两市股指盘中振幅加重的态势,令一度出现的超跌反弹难挽市场心态的逐一溃散,其中深成指更以-5.32%的周跌势收盘。

我们认为,由于紧缩货币政策之下流动性收紧趋势已经难以回避,春节前六个交易日内市场避险情绪有所升温,近一阶段持续下挫的技术形态也使得股指重心再度下移,偏弱的市场格局其实不具有确定性收益的短线机会。股指未作底部探明之前,盲目参与并不可取,控制风险要列为年前操作首位。

紧缩预期抑制市场表现

在数量型工具控制流动性成为年内调控主基调的压力下,抑制上周市场表现指相继破位的有效性。

从上年经济数据公布情况来看,工业增加值的下降趋势加之货币政策中期紧缩明确的主控方向,一方面,增加了市场对2011年GDP走势的担忧,另一方面在对冲外汇占款,控制通胀压力的迫使条件下,也使得市场对于再度加息得担忧情绪有所升温,并且宏观调控的敏感阶段直接考验着资本市场流动性的状况。

周期性行业中的主要权重同时又处于严厉的政策受控期。首先,我们看到的是银行为避免实施差额准备金率,对于资本充足率的提高要求加大,从年内民生银行拟增发融资214.79亿元,农行和兴业银行拟发行不超过500亿元和150亿元的次级债券,银行再融资在年内流动性预期难以改良的背景下,已难以凭仗8.66倍(截至上周五)的低市盈率吸引资金关注。其次,房产税在重庆、上海、深圳相继提出试点征收,上周房地产指数以-6.35%的周跌幅(同期沪深300指数-3.51%)击穿前期底部支持。加上,以有色金属和煤炭石油为代表的资源股不断出现跟随性下探,周期性行业持续调剂以后的暂时喘息,也只能给予板块形成技术反抽的阶段性表现,但并不会构成具有延续反弹的要求。

中期走弱信号不断涌现

另一方面,从市场走势观察,虽然铁路基建板块以其连续领涨较为抢眼,但自中小市值品种所主导的成长股破位下挫以来,市场中期走弱的信号不断涌现,这也是导致近一阶段投资者避险情绪升温的主要原因。

这其中,新股破发的现象首当其冲。以当前市场摒弃高发行价、高市盈率、高比例超募的现象来看,打新热情的快速降温表明投资者申购意愿的下降,并且,从资金面供给失衡角度斟酌,这将直接影响到短线资金的进场意愿。随后市场想要完成稳固的底部构筑形态,还需要等待潜伏热点的逐一回稳来聚集人气,并辅以必要的时间周期完成调剂的要求。以目前市场缺失板块强势表现的低迷特征来看,随着前期股指不断连续下跌对于估值风险的化解,市场底部探明并就此展开横向整理的临界点已经有望来临。

综合而言,央行加大公开市场操作力度凸显抑制流动性泛滥的决心,紧缩政策的敏感调控阶段,市场还不具有趋势快速转变条件。市场弱势格局一经确立就需要度过必要的时间周期方能完成,结合技术走势的破位形态来看,前期延续八个交易周的整理平台宣告失守而至的快速下挫,已使得短期做空风险得以释放,随后股指不断形成技术反弹的要求,底部震荡的过程有所加大,但反抽高度因量能的相对低位尚不宜过于期待,这1阶段市场表现会明显受抑,控制风险的必要性也要在操作中有所体现。

(西部证券黄铮)

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