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2019年05月14日 栏目:历史

机械行业:增速放缓 结构性热点匮乏中国金融2011年,渤海机械行业内公司实现平均营业总收入为413,121.05万元,同比增长30.

机械行业:增速放缓 结构性热点匮乏

中国金融

2011年,渤海机械行业内公司实现平均营业总收入为413,121.05万元,同比增长30.17%,高于上证A股23.21%和深证A股21.82%的同比增速;而在净利...

2011年,渤海机械行业内公司实现平均营业总收入为413,121.05万元,同比增长30.17%,高于上证A股23.21%和深证A股21.82%的同比增速;而在净利润方面,渤海机械板块优势更为明显,行业内公司实现平均归属母公司股东的净利润为30,630.71万元,同比增长26.07%,大幅高于上证A股13.17%和深证A股11.32%的增速;然而需要注意的是,行业内公司实现的每股收益水平较2010年出现了较大幅度的回调,18.64%的同比降幅使得机械行业的表现明显逊于上证A股和深证A股的平均水平,而就值而言,平均0.48元的每股收益不仅低于深证A股0.50元/股的水平,其与上证A股间的优势亦由2010年的0.20元/股大幅缩减至0.09元/股,行业未能延续连续两年的上涨态势。

通过对业绩变动趋势的梳理可以发现,2011年机械行业呈现出较为明显的 收入增长 优于 利润增长 、 利润增长 优于 每股收益增长 的特征,造成这一现象的主要原因在于:一方面作为典型的投资推动型行业,2011年初期的投资规模仍保持在较高水平,投资余热的延续为行业收入规模的持续增长奠定了基础;而另一方面上游原材料成本的持续上涨和下游实际需求的日益萎缩使得机械行业的利润空间不断被挤压,利润增长受到抑制。此外,2010年行业全面复苏的高基数效应、以及上市公司股本扩张的速度远高于盈利增长的速度,也是机械行业盈利增速下滑、每股收益质量下降的主要构成因素。

尽管整体效益仍保持增长态势,但机械行业的盈利水平已较2010年出现了不同程度的下滑:2011年渤海机械板块实现的销售毛利率为20.47%,虽然仍高于上证A股18.31%和深证A股19.40%的水平,但较2010年下降了0.08个百分点;2011年渤海机械板块实现的销售净利率为7.86%,低于上证A股9.77%的水平,高于深证A股6.76%的水平,较2010年下降了0.24个百分点。

受益于投资余热的拉动,2011年渤海机械行业13个子行业的营业总收入均实现了不同程度的上涨,其中 船舶制造与港口设备 板块在2010年低基数的基础上以48.86%的涨幅领涨行业,而 基础零部件 板块则由于应用领域的广泛而先后受制于核电、高铁等投资主题的陨落,以及地产、基建等主要投资领域的放缓而以12.85%的涨幅在行业内排名垫底。若从企业利润的角度衡量, 机床工具 、 基础零部件 、 重型机械 、 航空航天 和 仪器仪表 5个板块归属母公司股东的净利润均较2010年同期出现了不同程度的下降,而 船舶制造与港口设备 、 铁路设备 、 工程机械 等板块则延续了2010年同期的增长势头,在行业内排名靠前,但涨幅均有较大幅度的收窄。当扣除非经常损益的影响后,2011年渤海机械行业整体的增幅由26.07%小幅下滑至25.15%,其中 重型机械 和 航空航天 板块受非经常损益的正面影响较大,扣除后板块净利润增速分别由-16.72%和-8.86%下滑至-53.11%和-20.45%,而 机床工具 和 轻工机械 板块则受非经常损益的拖累较大,扣除后板块净利润增速分别由-17.48%和16.52%上升至-6.46%和39.30%。从收益质量的角度, 船舶制造与港口设备

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